9月10日，OTA赛道老迈哥携程对外发布了它在新一季度的财报。在二季度，由于有五一假日，携程的中心事务增加应该有必定优势。依据财报来看，携程营收同比增加19%，经营赢利同比增加84%，虽然两项中心数据超华尔街预期，但较前两个季度增速放缓影响。受财报发布后的影响，携程盘后股价跌幅超4.98%，盘后股价为33.36美元。
作为国内OTA赛道的资深玩家，携程虽然旗下几个事务板块都占有不少的商场份额，但经过高速增加期之后携程也面对中心数据增速放缓的局势。比照前几个财报成绩的体现来看，携程这个季度的财报数据依然显现它还处于从低往上爬的过程中。
现在国内OTA商场依然有很大的开展空间，2018年在线游览商场浸透率提升至36.9%，职业还有逾越一半以上的增加潜力，关于携程来说它还有时机。仅仅跟着OTA赛道竞赛对手日益强壮，不论是美团游览、阿里飞猪仍是同程艺龙都在争夺商场份额，这也让携程的事务面对不小的压力。美股研讨社经过解读携程的这份新财报，从中心数据的"减速"来看它的危与机。
营收坚持同比增加19%但增速放缓 国际事务收入占总收入逾越35%
在发布这次新财报之前，携程在前次的财报电话会议中透露了这个季度的财报事务预期增速。咱们估量第二季度住宿预订事务将增加19%至24%，运送收入将持续以每年12%至17%的速度增加，打包游览事务将增加约20%至25%，商务游览将增加15%到20%。
财报显现，携程第二季度净营收为人民币87亿元（约合13亿美元），同比增加19%；不计入股权奖赏开销（不依照美国通用会计准则），携程网第二季度归属于股东的净赢利为人民币13亿元（约合1.93亿美元），上一年同期为人民币11亿元。受财报发布后的影响，携程盘后股价跌幅超4.98%，盘后股价为33.36美元，市值为206.58亿美元。
虽然在这个季度携程的营收跟经营赢利均超华尔街预期，但比照前两个季度的同比增速来看它是在放缓的。携程在18年Q4季度跟19年Q1季度的营收同比增速别离为22%跟21%，在这个季度营收增速是下滑的，估量这也是携程在财报发布后盘后股价跌落的原因。
比照上个季度的财报数据来看，携程的环比增速也并不是很好。2019年Q1携程完成净收入为82亿元（单位：人民币，下同），同比增加21%，逾越华尔街此前预期的20%，归属股东净赢利为46亿元，同比增幅约318%。榜首季度经营赢利为8.85亿元，同比增加50%；Non-GAAP经营赢利为14亿元，经营赢利率17%，远超华尔街此前预期的12%-13%。
依据事务营收来看，第二季度携程住宿预订经营收入为34亿元人民币（4亿9700万美元），同比增加21%；第二季度住宿预订经营收入为34亿元人民币（4亿9700万美元），同比增加21%；游览休假事务经营收入为11亿元人民币（1亿5300万美元），同比增加25%；商旅办理事务经营收入为3亿零900万元人民币（4500万美元），同比增加21%。
携程在这个季度的国际事务营收占比在进步，数据显现，携程本年第二季度的国际事务收入占比集团总收入逾越35%，其间国际酒店和国际机票事务增速超两倍于我国出境游增速。除了机酒事务的海外增加以外，携程此前还发表：国际火车票事务已布局50多个国家和地区，境外打车服务也已掩盖欧美和东南亚47个国家、逾越785个城市。
依据携程这份财报来看，中心数据的体现并不是很亮眼，这也阐明它已过了高速增加期，现在几大事务板块均面对不小的压力。在美股研讨社看来，跟着在线游览商场走上正轨，跟着巨子在线游览事务浸透力进步，携程在未来依然面对不小的营收增加阻力。
携程几大事务深陷巨子包围圈 处于中年危机面对下滑窘境
2017年携程股价曾一度高达60元，随后不断下滑至40元邻近。2018年中初步，携程股价下行态势进一步加重，2019年头曾探底至25元，截止文章发稿，携程股价34.93，市值为193.34亿美元。大起大落的股价也反映出出资者关于携程开展的不信赖。在美股研讨社看来，以下几个方面是影响到携程事务高速增加的重要原因。
一、携程旗下酒店、游览事务频遭投诉，与顾客渐行渐远
近几年来，携程呈现国不少的负面新闻这也让它遭到群众的质疑。美股研讨社在人民网游览投诉渠道发现，每日翻滚新增的游览消费投诉工作中，携程与去哪儿两家渠道依然是投诉的首要渠道，问题也仍是会集在退改签难、绑缚出售、诱导诈骗等方面。虽然每次因顾客投诉发作言论责备后，携程表态会采纳合理办法处理好，但很可惜的是携程并不能底子铲除这类负面工作的发作。
之前，上海市消保委发布了2019年上半年投诉排名状况剖析，其间据投诉数量显现，上海携程商务有限公司位列第三。有投诉者于7月27日在携程渠道上预订8月2日—4日3个晚上的房间，后因家人暂时有事，无法成行，在次日（28日）早上10点在手机APP上操作撤销订单，从预订到撤销不到12小时。
撤销当日与客服交流，客服表明让顾客和房东洽谈。房东方面则表明，5天内撤销订单不予退款，有问题与渠道洽谈。顾客以为商家和携程彼此推卸责任，完全不处理问题。该顾客还以为，携程与酒店存在"霸王条款"、"强买强卖"的嫌疑。
为何携程难以根绝这类问题？一方面其实这跟携程要收取的部分服务费密切相关，另一方面携程的有些落地服务交给水平良莠不齐的第三方地接公司，渠道难以完全监管到位。关于携程来说，一再发作这种负面新闻其实仍是会影响顾客对它的信赖，究竟任何人不期望这种工作发作在自己身上。
二、游览地接资源竞赛剧烈，携程渐失把控优质地接资源的话语权
关于在线游览渠道来说，游览资源的重要性显而易见，游览景点可以带动酒店、餐饮、出行事务，这个是最中心的资源。在在线游览职业开展了20年的携程，由于渠道知名度高，用户规划大，这也让它在跟各个地方的游览资源有很好的生存空间和溢价才能。可以说游览资源的多少必定程度上会决议用户关于渠道的挑选，尤其是抢手景点。
跟着抖音、飞猪、小红书、马蜂窝等也遭到游览职业的喜爱，这几个渠道也分割不少游览资源，其间短视频对携程的冲击不小。5月5日，据媒体报导，抖音所属的北京微播视界科技有限公司将企业经营范围进行改变，新增了游览信息咨询事务，正式进军旅职业。抖音使用渠道的流量入局游览商场其实大有可为。依据此前抖音发布的《2019年抖音大数据陈述》显现，到上一年12月，抖音国内日、月活泼用户别离逾越了2.5亿人和5亿人。
依据抖音巨大流量城池，业界有了这样一种说法："在抖音上，一段15秒的视频就能让一座城市为群众所知。"的确不少景点经过抖音的传达之后，一度成为网红地。2018年抖音就连续与西安、重庆、南京等多地协作进行城市推行。据统计，当年"五一"期间，西安游览收入陡增139%到达45亿元。本年2月底，抖音更是直接与住宿端协作，联合了10家民宿推出了民宿季活动。
新晋流量巨子入局游览职业，这也让老迈哥携程在游览资源也失去了把控优质地接资源的话语权，后续或许要花费更多精力或许资源来取得游览资源的协作。
三、前有美团飞猪，后有同程艺龙，携程中心事务均面对大应战
从现在来看，国内OTA商场首要玩家已构成四派竞赛格式：同程艺龙、携程去哪儿、阿里飞猪、美团游览。虽然携程在这个职业的资格最久商场份额最多，但几大事务板块都面对这几个新势力的围追堵截。依据携程的事务营收来看，它的事务首要会集在住宿预订、交通票务、游览休假事务、商旅办理事务，其间前三个事务是携程事务营收的首要支柱。
在交通票房方面，同程艺龙背靠腾讯微信，用户流量资源不缺。2017年以来，微信九宫格流量盈利迸发，同程艺龙以"火车票机票"和"酒店"入驻微信九宫格、小程序，来自腾讯渠道的活泼用户从2017年的7960万增加到了2018年上半年的1.23亿和三季度的1.68亿。
关于携程来说，机票交通事务的营收占比不低，但这个事务也面对航空方针影响。跟着国内航空"提直降代"方针的逐步推进，让OTA从前高赢利的机票交通事务日益标准，灰色赢利空间极大减小，必定程度上也影响到携程在这个事务上的营收增加。
在酒店事务方面，携程面对两个巨子的围歼，美团游览跟阿里飞猪都不容小觑。依据美团上个季度的财报成绩来看，它的到店及酒旅事务增速很安稳。本年第二季度买卖金额由2018年同期的425亿元增加20.7%至513亿元，一起，变现率由8.6%升至10.2%。本年二季度到店及酒旅事务收入由2018年同期的37亿元增加42.8%至52亿元。毛利率由2018年同期的33亿元增加至2019年二季度的47亿元。
从事务比赛来看，携程中心事务均面对很大的竞赛压力，交通出行事务面对同程艺龙，酒店事务与美团酒店厮杀，飞猪依托阿里的数据和流量优势，短时间内与小猪短租、万豪酒店等企业达到协作。这几个渠道的游览生态都益发完善，很有或许会进一步要挟到携程的OTA老迈方位。
携程需赶快发掘新的增加迸发点 海外跟下沉商场将是发力要点
虽然携程的财报营收增速有放缓，但也有不少出资组织看好它未来的增加潜力。5月初瑞穗将携程评级从中性上调至买进；国泰君安日前上调携程目标价至47美元，以为年青用户、国际扩张、低线商场增加和系统升级将为收入增加供给支撑。8月5日，Jefferies评级陈述初次掩盖携程，初次评级为买入，最新目标价为47.50美元。关于携程来说，未来找到新的增加点至关重要。
一、海外动作一再，国际化路途成为携程的第三次创业商场
在这个季度，携程的国际事务收入占比集团总收入逾越35%，其间国际酒店和国际机票事务增速超两倍于我国出境游增速。现在来看，海外商场依然是携程未来开展的要点，在这个季度携程的海外品牌Trip.com增速不错。除了关于携程来说，印度、欧洲、澳大利亚、新西兰等商场宽广，有利于带动国际事务增加，这也是它海外动作频频的重要原因。
携程在8月30日宣告完成了与Naspers Limited.的股权置换买卖，成为印度抢先的在线游览公司MakeMyTrip的最大股东。这笔出资，被外界以为是携程的"第三次创业"的初步。剖析以为，经过加码对MakeMyTrip的出资，携程将深化参加印度这个在OTA范畴快速增加的重要新式商场。海外动作这么频频，可以说国际化的路途上成为携程的第三次创业。
二、下沉商场用户游览需求巨大，携程加快线下门店布局
除了活跃进军海外商场，国内的下沉商场同样是携程不行错失的重要战场。下沉商场用户游览需求潜力巨大，关于携程来说这也是它的中心事务增加的重要商场。跟着经济的开展，下沉商场的全体经济状况得到改进，人们的消费才能正在增强，摩根士丹利在 2018 年猜测，到 2030 年，我国的下沉商场将推进全国三分之二的消费增加。
此前，携程在携程正方案招聘 5000 多名职工，新增 1300 多家线下店，其间有一半要开在县级市。为了进一步激活下沉商场的用户消费需求，携程也跟OYO达到战略协作。依据携程供给的数据，五一假日，携程线下门店的国内与出境游订单数是上一年的2倍以上，买卖额打破2亿元大关，创前史新高。
作为一家在互联网职业走过了20年的企业，携程的开展仍是挺不容易的，现在携程现已逾越Expedia成为全球第二大OTA，仅次于排名榜首的Booking，从这个体量上来看携程仍是成功的。仅仅在体量变大之后，携程后续怎么保持安稳的营收增加很要害，依据携程的布局来看海外跟下沉商场的增加潜力仍是值得等待，能否在下个季度呈现新的打破美股研讨社也会持续重视。
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