编者按：本文来自微信群众号“志象网”（ID：passagegroup），作者Andolini，36氪经授权发布。
“咱们从没考虑过只和开创人做朋友，这不是咱们的方针。”红杉本钱印度公司（SequoiaIndia）的董事总经理GV Ravishankar说。红杉印度是印度最大的危险出资公司，办理着7支基金约45亿美元的财物。
在红杉本钱坐落班加罗尔的会议室里，听到这番话后，没有人烦躁，没有人感到困惑，也没有人闪烁其词地插嘴发问。相反，Ravishankar开门见山地将冷漠的本相和实质揭穿出来，这让人们松了一口气，乃至静静感谢。
“咱们与开创人有许多共识。可是，咱们对咱们的客户（LP，有限合伙人）负有信任职责，就像咱们对开创人相同。咱们期望成为他们最好的商业伙伴，他们首选的港湾。咱们的使命，是保证他们发挥最大的潜力，而纷歧定是他们最好的朋友，”Ravishankar继续说道。
这是一个能在科技范畴点着极点心情的声明。该范畴一向是“最强壮脑”的集结地、才智的熔炉，长时间的不安全感和巨大的自傲充满其间。究竟，朋友一般是利他主义者的形象。而商业协作伙伴？也许是自私自利的代名词。咱们都有事务要运营。
但红杉印度的人们并不受这种心情的影响。“让咱们为开创人和公司做正确的事”、“服务别人，成果自己”是常见的主题。在这里，人们喜爱待人以诚，浴血奋战似的直爽沟通。巴结和脆弱，不在他们的词典里。
独角兽收割机
“红杉被外界严峻轻视的一点，是（它的）文明，”该公司的董事总经理AbheekAnand说。
图注：（从左起）红杉的GV Ravishankar、Mohit BhatnagarShailesh Lakhani、Abheek Anand和Shailendra Singh
Amrish Rau对此有所了解。Rau与红杉结缘于2012年，那一年他与Jitendra Gupta协作启动了Citrus Payment。其时，红杉杀伐决断地开出了180万美元的支票，要求取得该公司24%的股份。这轰动了Rau——他对相同股份的预期报价仅仅是100万美元。
几年后，红杉印度的董事总经理Mohit Bhatnagar告知Rau，依据他的估量，Citrus在未来18个月内需求这么多钱才干坚持生计。节约80万美元却危及公司的开展，并不值得。
到了2015年，Rau和Gupta陷入困境。商家付出事务正在快速增加，但这两名开创人仍期望在顾客付出上取得开展。尽管烧掉了3、4百万美元，但Citrus并未在拥堵的商场中找到立锥之地。更糟糕的是，开创人无法就开展战略达到共同。
Rau和Gupta寻求Bhatnagar的主张。Bhatnagar给出的答案是——甩手。“这不是一个温顺而夸姣的答案，直爽而僵硬，”Bhatnagar回忆说。“开创人并不总是期望别人盲目跟随。咱们还需求诚笃的外部参谋。这有协助。”
Rebel Foods的JaydeepBarman也赞同这一观念。该公司开端以Faasos品牌出售包装。2016年，该公司一向在尽力将其均匀订单价值推高至200卢比（约人民币20元）以上，明显仅出售包装是不行的。Barman很快就推出了比萨饼，但销量堪忧。
在随后的董事会会议上，Barman得到了Ravishankar的清晰答复，“我不会从星巴克购买比萨饼。” Barman由此认识到顾客会将品牌与某些产品联络在一同，而Faasos必定不是他们所等待的比萨饼品牌。“这便是咱们多品牌战略的来源。”
自那时起，Rebel Foods迅速开展，现在已成为一家运营收入达55亿卢比（约5.5亿元人民币）的公司，行将招引至少1亿美元的新资金。据估量，红杉对该公司的4000-5000万美元出资或许会增值约五倍。至于Citrus，PayU以1.3亿美元的全现金买卖收买了该公司，这为该公司的开创人、职工，当然还有红杉带来了意外之财。
Citrus和Rebel Foods都是红杉的前期出资。Druva、Pine Labs、OYO、Zilingo和Go-Jek也是如此。据估量，以其时估值核算，红杉在这些公司取得了2.5亿至10亿美元的名义收益。
在红杉印度，他们喜爱在那些明星公司行将兴起之时下注。这是该公司传奇开创人DonValentine 47年前写就的剧本——红杉将出资于使用技能改造职业的前期公司，并在至少五到十年内成为开创人首选的商业伙伴。
红杉的LP支撑这一愿景。“超越80％的红杉本钱对错盈余性的——大学、捐献基金、慈善机构、基金会等。（所以）咱们能够挑选这样做，”该公司董事总经理Shailendra Singh说。“咱们的LP根底在实质上是永久性的，这让咱们在思想上有一个长时间方向，你能够从咱们在印度一向的出资办法中看到这一点。”
红杉大约十年前出资的Druva和PineLabs正在印证这一点。
Druva本年跻身独角兽之列。PineLabs正在进行最新的融资，本轮融资中其估值为15亿至20亿美元。据知情人士泄漏，融资完成后，红杉本钱在Pine Labs的股份将价值约10亿美元，这简直与Accel Partners从Flipkart获取的收益相同多。
Singh说，他在2000年代前期运转Java Media时，为了招引红杉美国出资者的眼球，他做了五次测验。“咱们的心态，与咱们在最成功的开创人身上所看到的相同，即坚持稳定，着眼于长时间，并持之以恒。”
回绝烧钱
2006年，经过与WestBridgeCapital的协作，红杉在印度开业。之后的五年里，红杉印度做了其在美国和我国没有做过的悉数。红杉一般进入公共商场并支撑制药、根底设施和制作公司，像Scio Health Analytics和Pine Labs这样的种子出资很少。
从实质上讲，它正在成为一家私募股权公司。而在美国和我国，众所周知同行们会在寒酸的咖啡店和肮脏的车库中发现躲藏的瑰宝。比方美国的Apple、Google、linkedIn、Paypal、YouTube、WhatsApp和Airbnb，再比方我国的滴滴出行、美团点评和字节跳动。
2011年2月，Sumit Chadha、KP Balaraj、Sandeep Singhal和SK Jain等高层退出，并从头推出了WestBridge品牌。现在的领导层则留下来继续红杉的生活方式——寻觅斗胆的开创人，像苹果的史蒂夫·乔布斯相同，想要“在世界中留下足迹”。
“咱们缩小了职业规划，只做技能和消费。所以抛弃了根底设施、制作业和房地产，而且倾向于前期出资，”Ravishankar说。
红杉本钱还有别的一个出资理念。该公司喜爱节省和本钱功率。超级烧钱形式是被严厉制止的。这与他们在美国的做法相似。例如，红杉本钱不是亚马逊的出资者。
相同，很长一段时刻以来，红杉印度在诱人而又不稳定的的消费互联网范畴坚持慎重。这一范畴部分公司的资金耗费殆尽，但像Zomato和OYO这样的高报答出资也开端呈现。Zomato作为餐厅信息和谈论渠道，依托广告收入生计下来，OYO是经济酒店的聚合器。
红杉印度将Flipkart和FirstCry这样的公司拱手送人，而且在Ola的单轮出资中没有超越500万美元。但由于消费互联网浪潮在2014-15年左右席卷印度，它无法继续聚集软件和金融服务公司，充任缄默沉静的旁观者。红杉总算决议出场了。它出资了食物交给草创公司TinyOwl、超本地交给草创公司Grofers和PepperTap、物流公司Runnr以及时髦创业公司Voonik和Craftsvilla。但除了在岌岌可危的开端后东山再起的Grofers，其他的公司都很困难。
这是一个阅历。“在消费互联网买卖中，死亡率或许很高，但你也或许取得严峻的成功。” Singh说，“你必须有一颗大心脏，能够接受动摇。坦率地说，咱们之前对经济状况不佳的区域的出资有所削减。可是，咱们看到全球出资者向这些公司投入了高达数十亿美元的资金，而且商场开展很快。所以咱们改动了战略，来支撑更多的消费互联网公司，但一同也坚持纪律性，在很早的阶段就做好大部分作业，这样一来，取得成功就能够很简单地对冲丢失。”
尔后，红杉本钱进行了很多前期的消费互联网出资，如Cred、Mobile Premier League、BharatPe、Meesho、Bounce和StanzaLiving等等。
该公司的董事总经理Shailesh Lakhani标明，“许多1.0公司的经济状况都很困难。咱们信任，在全部这些范畴都会有新生代公司，这反映在咱们最近的许多出资中，例如交通出行范畴的Bounce和QuickRide，电商中的Meesho。咱们信任他们具有强壮的形式，从根本上说是强壮的经济效益和大规划的群众商场用例。”
割裂
当悉数看起来步入正轨、有条不紊的时分，红杉印度再次被轰动，精确的说是红杉。从2017年末到2018年头， Gautam Mago、AbhayPandey和VT Bharadwaj等三位高管不赞同该公司对前期阶段和技能买卖的倾向，决议各奔前程。他们支撑像OYO、Indigo Paints、PrataapSnacks和Vini Cosmetics这样的挣钱机器。
尔后，红杉本钱将其印度事务从头调整为前期阶段和增加团队，分别由Bhatnagar和Ravishankar领导。
“咱们这些继续在红杉作业的人在两个方面是共同的。榜首，很多重视前期出资。其次，咱们的阅历标明，对技能和技能支撑的公司的出资，能够发生最佳的危险报答。前期阶段、专心技能是红杉的DNA，”Bhatnagar说。
“咱们现在很简单对一堆东西说不。与不信任这一点的人各奔前程是早晚的，而留下来的人都会坚持这个焦点。”
红杉印度并不总是正确的。该公司在种子阶段否掉了物流创业公司Delhivery。他们认为，该公司严峻依靠电子商务。现在，Delhivery的估值为16亿美元，软银是其出资者。现在价值约9亿美元的货运草创公司Rivigo也没有经过红杉的检查，由于该职业范畴没有招引力。Freshworks也没有经过，由于像Zendesk这样的全球同行并没有引起轰动。在2011年至2015年期间，红杉本钱还决绝了许多忧虑监管妨碍的金融服务公司。
红杉已对此做出了调整，但纠正是贵重的。红杉本钱出资了Rivigo的竞争对手Blackbuck，据报道估值约为9.5亿美元。它以6.5亿美元的估值向Freshdesk开了一张支票。Five Star Finance和Finnova则是他们最近的一些金融服务出资。
印度领导层企图找出这些贵重失误的原因，过度剖析成了千夫所指。
“有时分，在前期阶段过度剖析是欠好的，尤其是在企图猜测商场规划时，”Bhatnagar说。“咱们此前的一个过错，是轻视了未来的商场规划，而没有考虑到公司的颠覆性如此之大，以至于他们能够发明和扩展商场。后视镜不能猜测未来。”
尽管出资理论跟着每一个阅历而不断完善，但有一件事多年来一向没有改动：紧跟着有出路的企业家。例如，FreeCharge的开创人Kunal Shah。
2010年1月，Shah没有回应Singh在linkedIn上的榜首条音讯。他回避了几个月，直到Singh和他的团队经过拨打办公室电话找到了他。Singh在2011年的榜初次会议后开出了种子支票，并继续经过追加资金支撑FreeCharge，直到Snapdeal在2015年以高达4-4.5亿美元的价格购买了FreeCharge。
Shah在FreeCharge出售后参加红杉，仅一年后，他又辞去职务推出了Cred，红杉本钱也是Cred的出资者。Shah标明，“我乃至没有与Shailendra就募资进行长时间的评论或商洽。他总是说，‘让咱们做对公司有利的作业。’”
FreeCharge并非个例。Bounce的联合开创人兼首席履行官Vivekananda Hallekere标明，红杉本钱不是小气的运营者。在一轮900万美元的融资轮中，红杉本钱投入450万美元，其时Bounce只要一辆无桩踏板车来展现其悉数价值。“咱们从没有就100万美元、20%股份之类的作业与红杉进行对话。他们仅仅想知道为什么咱们在榜首轮需求这么多钱。他们要追查‘为什么'，一旦他们弄理解了，不眨眼就会出资，” Hallekere说。
在出资之前，红杉与Hallekere及团队坚持了大约两年的联络。在给出条款之前，红杉本钱的招聘团队一向在协助Hallekere加强公司的高层。“这是我生射中榜初次进行这样的说话，与他们的招聘负责人一同脑筋风暴、群策群力，寻觅潜在的雇员。感觉很好。那时离咱们达到协议还有四到五个月的时刻，” Hallekere说。
与红杉本钱开展事务高枕无忧。在WhatsApp上沟通，不合不会在自我奋斗中滚雪球越滚越大。Pine Labs履行董事长Lokvir Kapoor标明，对公司进行全面变革并不是红杉的风格。
“他们协助企业家培育决心，志存高远。当咱们遇到一个大型跨国公司的挑战时，我向Shailendra寻求援手……他微笑着告知我，‘不必忧虑，咱们的作业便是支撑大卫对立歌利亚’”，Lokvir Kapoor弥补道。
比钱更值钱的东西
此外，红杉本钱的给予，远远超出其鼓鼓囊囊的钱包。他们称自己为“活泼本钱”。红杉印度公司的支撑团队由超越25名职工组成，他们具有从招聘到事务开展和商场情报等各方面的开创人。
图注：红杉印度团队的部分成员
此外，被投公司还有机会与红杉本钱的全球领导者和出资组合开创人沟通，这种互动或许十分富有成效，十分要害。Rebel Foods的Barman，假如没有听到传奇人物Doug Leone在红杉出资组合开创人的集会上说首席履行官的最大作业是消除企业的冲突，就将继续为商业街商铺付出昂扬的租金，而不是迁移到云厨房。
相同，假如没有遇到Roquoof Botha，Citrus Payments的Rau和Gupta也不会推出消费信贷产品LazyPay。Roquoof Botha是美国红杉本钱的出资者和PayPal的前首席财政官，他具体评论了信贷事务关于金融科技的重要性，并认为由Twitter的杰克·多尔西创建的金融科技公司Square终究将成为一个大赢家。“我乃至买了Square股票，”Rau笑道。
红杉印度一向鼓舞开创人打破固有形式，乃至言传身教。
从印度到东南亚
红杉印度是印度榜首家在海外出资的基金。2013年，该公司在其第四支基金的潜在有限合伙人路演中写道，该基金将开端在东南亚出资。该公司打算在东南亚布置其资金库的20-30％，在那里它在Go-Jek、Carousell、ONE Championship、Zilingo和Tokopedia等公司中取得了一些严峻成功。
除此之外，红杉印度还持有澳大利亚的HealthEngine和孟加拉国的ShowUp以及总部坐落斯德哥尔摩的Truecaller的股份。据业界高管称，Accel和Lightspeed的印度分部最近开端在东南亚寻觅买卖。
跟着Surge的推出，红杉也将其前期出资进行了晋级。Surge是一个加快项目，每年将有30-40家草创公司参加，为期四个月，并向每家公司出资100-200万美元。该公司聘请了前谷歌印度和东南亚副总裁Rajan Anandan来领导Surge。最近，红杉本钱为种子出资筹集了2亿美元的基金。
实际上，红杉印度是仅有建立了系统性的印度危险出资公司，能够开出从种子到增加阶段的各种规划的支票。
但并不是全部人都对红杉有爱好。Printo的Manish Sharma曾宣称红杉没有实现许诺，而且随后提出以较低的估值进行出资；Housing的Rahul Yadav责备红杉企图在他的创业公司挖走高管；Flipkart的Sachin Bansal曾发布推文说，他很走运，红杉不是Flipkart的出资者。
危险出资公司Leo Capital的履行合伙人Rajul Garg说，他与红杉的联系能够追溯到21世纪初，其时Garg联合创建了GlobalLogic，“他们企图为开创人做正确的作业。这很难做到，由于一些公司阅历了检测和苦难，但总的来说，当压力来暂时，他们对开创人是友爱的，由于他们长时间参加其间。”
事实上，红杉本钱在多个节点和屡次失利之时，依然支撑Tapzo，并让该公司坚持运营，直到它在亚马逊安身。相同，它出资了Sai Srinivas Kiran和Shubham Malhotra的第二家创业公司Mobile Premier League。他们的初次创业项目Creo，红杉也是出资者，终究没有构成规划，被出售给Hike Messenger。
对立定见是小麻烦。红杉有更大的问题需求处理，比方流动性。尽管满足巨大的基金，让红杉本钱能够在有出路的公司中至少接连两轮出资，并持有很多股份，但基金的巨大规划，也使取得高倍收益的使命相同令人生畏。
有一些盈余的退出，比方Scio Health Analytics、Just Dial、Quick Heal、Citrus Payment和Equitas等等。在与麦迪逊本钱（Madison Capital）达到的1.8亿美元买卖中，红杉本钱或许部分出售其股份，或许彻底退出其部分出资组合公司，包含Micromax。最近，该公司还以1.8亿美元的价格出售了Byju’s的一小部分股权，并以1.5亿美元的价格出售了Pine Labs的部分股权。
在接下来的几个月里，红杉本钱或许会在OYO再次取得丰盛报答。据报道，OYO的Ritesh Agarwal正在考虑从一些前期出资者那里回购股票，以扩展他在该公司的持股，并彻底收买红杉和Lightspeed等前期出资者的股份。据Tracxn称，红杉本钱迄今已出资约16.5亿卢比（约1.65亿元人民币），持有10.5％的股份，价值325亿卢比（约32.5亿元人民币）。
“退出必定是一个问题，不仅是红杉，对其他全部出资者都是。与其别人比较，红杉具有印度最大的资金库，因而他们能够感受到更大的压力。可是，”Alteria Capital的履行合伙人维诺德•穆拉利（Vinod Murali）标明，“他们具有一些十分优异的财物，这些财物能够为他们带来微弱的成绩，而且他们最近现已认识到了流动性的问题。”
Ravishankar称出售股份是“自律”，并对公司面对压力的说法不予置评。红杉有时刻。它将经过成为企业的好学生来挣钱。Ravishankar说：“在咱们的事务中，很少有作业真的能继续变大，全部的悉数，终究都是一种学习。所以要活到老学到老。”
